La stima del costo dei mezzi propri ricopre un ruolo importante nella finanza di impresa. Da essa consegue la redditività minima richiesta da un qualsiasi azionista coerentemente con il profilo di rischio dell’attività e la durata del proprio investimento. Non solo. E’ anche regola di decisione per le scelte operative o per l’analisi degli investimenti: solo se la redditività è maggiore al rendimento minimo richiesto dall’azionista si deve effettuare l’operazione. Inoltre, se è presente in impresa del capitale che non remunera adeguatamente le attese di rendimento del proprio azionista deve essere restituito affinché costui possa liberamente decidere di investirlo altrove.

Con tali premesse, nel seguente tema di management, vorremmo ora affrontare, seppur brevemente, la problematica inerente la stima del costo dei mezzi propri in una impresa non quotata. L’approccio proposto è una forma semplificata del capital asset pricing model (CAPM); semplificata perché, in questa sede, non teniamo conto dell’illiquidità dell’investimento azionario né della concentrazione delle attività finanziarie dell’investitore (imprenditore) in poche imprese.